十七年前的某一天，上海某老十家基金公司的會議室裡，正討論公司推出國內第一隻指數基金的議題。
有人發言表達了自己的擔憂，“指數基金完全看天吃飯，我們幾乎沒有任何操作餘地，要是A股再來個大熊市，到時候淨值暴跌，這不是砸自己的招牌嘛”。這樣的擔憂，得到了不少人的認同。
是啊，那時候，大部分基民還都是小白，都還沒搞懂主動與被動投資的區別；那時候，投資者還遠未成熟，很多人尚不能理性面對基金虧損；那時候，網絡也沒有現在發達，搞不好就是一群人衝到公司搞事情。
會議室瞬間安靜，眾人陷入沉思。
不知是誰突然冒出了一句，“那我們就給它來個對沖，大部分倉位買股票，留部分倉位買國債。國債穩賺不賠，就算股市指數表現不好，也能對沖部分風險，對外也能體現我們的主動操作”。
這一招確實高明，會議室響起了一片附和聲。
就這樣，國內第一隻指數基金誕生了！你以為本王親身參與了這場會？不好意思，這是杜撰的。雖然故事是編的，但第一隻指數基金卻是真真切切的在2002年就已問世。
時至今日，指數基金早已紅透半邊天。這類產品目前總規模已近萬億大關，達到9400億，相較去年末增長了近40%，全市場佔比也達到7%。
回到那個故事，細心的朋友可能已經發現，是的，國內第一隻指數基金就是一隻增強指基，這應該是大部分基民朋友都不知道的一個冷知識吧。
所謂增強型指數基金，就是在被動跟蹤指數的同時，通過一定的主動倉位賺取超額收益，以此達到“增強”的目的。看上去是要比普通指數基金高端，那麼，增強指基相比普通指基究竟有沒有優勢？這類產品是否真的做到了收益的“增強”呢？
且看本王整理的數據：
（數據來源：Wind 截止日期：2019.10.28）
所以，結論就是——增強指基確實不負“增強”之名，中長期業績全部完勝普通指基！再說的直白些，如果你要買指數產品，跟蹤同一標的指基裡有增強型產品，那麼，請不要猶豫，買它！
本王從市場上150餘隻增強指基裡，選出了一隻“王者”——申萬菱信中證500優選增強（003986）。需要注意的是，由於跟蹤指數表現的不同，增強指基的業績自然不同。但既然說的是增強指基，所以，一切都圍繞增強、圍繞超額收益做文章。
說實話，在挑選過程中，本王也糾結過，因為從超額收益表現來看，申萬菱信中證500優選增強雖然在增強指基中穩居TOP5，但畢竟不是No.1。從中期看，有2只產品超額排名在其之上，但均為跟蹤行業指數的窄基產品；從長期看，又有1只跟蹤上證50的增強指基，超額收益表現優於申萬菱信中證500優選增強，但上證50作為超大盤指數，行業覆蓋率不如中證500指數廣泛，且金融行業“一家獨大”，佔比超過50%。
基金經理：袁英傑
綜合上訴原因，本王還是選擇了申萬菱信中證500優選增強這隻產品。一方面，中證500是中小市值公司代表指數，風格更偏向成長，而本王始終堅信，成長股才是A股市場的未來。另一方面，中證500近兩年表現不如藍籌類指數，存在滯漲現象，且估值仍處歷史地位，低估值意味著較高的安全邊際，也意味著較高的上漲空間。話不多說，我們先來看看這隻基金的業績表現和超額表現。
（數據來源：海通證券 截止日期：2019.9.30）
上表的比較維度是和增強指基相比，可以看到申萬菱信中證500優選增強的超額收益表現非常出色。那麼，如果縮小範圍，和所有同樣跟蹤中證500指數的增強指基相比呢？
真的是沒有比較就沒有傷害！這隻基金成立不到3年時間裡，截至10月29日，其今年以來、最近一年和最近兩年的回報分別達到40.59%、37.81%和5.62%，全部排名第一；而同期中證500指數漲幅為20.15%、18.27%和-24.48%。
怎麼樣，給申萬菱信中證500優選增強冠以“王者”的名號，並不未過吧。至少是中證500增強指基中當之無愧的王者！
那麼，王者又是怎樣煉成的呢？申萬菱信中證500優選增強的被動倉位不低於8成，主動倉位最多可以有2成，所以，關鍵就看那2成主動倉位的操作。
以上是申萬菱信中證500優選增強2018年年報和2019年三季報公佈的報告期末，主動投資持有的重倉股。不過，由於其最多隻有2成主動倉位，所以相關報告期末持有的股票，並不能完全體現其主動能力。
好在，年報和半年報還披露了基金報告期累計買入和賣出的股票。報告顯示，在2018年熊市中
，申萬菱信中證500優選增強曾集中買入了消費、醫藥行業個股，這些行業的股票相對抗跌，加之其年末持有的金融和地產股，使其在2018年獲得了遠低於標的指數跌幅的業績表現。進入2019年，這隻基金則主動買入了包括聖農發展、魚躍醫療、百聯股份、老百姓和康緣藥業在內的農業、醫藥和消費零售行業的個股，這幾個恰恰是今年有強勢表現的行業。也難怪申萬菱信中證500優選增強年內斬獲了20%左右的超額收益。
從上訴操作可以看出，在跟蹤指數以成長風格為主的前提下，其現階段的主動持股以藍籌股票和非週期行業股票為主，可以說做到了“成長與價值齊飛”，主動投資能力由此可見一斑。
再從選擇指數產品的另外兩大重要指標來看，一是規模，目前申萬菱信中證500優選增強的規模為7億，完全處於合理區間，且規模排名在中證500增強指基中靠前。二是跟蹤誤差，自成立以來，這隻基金的跟蹤誤差和偏離度均被控制在基金合同的規定範圍內。
最後，本王還要提醒各位，增強指基雖好，但需要我們對市場大勢有基本的判斷，在具體投資過程中，應做好必要的止盈或者止損工作。當然，你還可以選擇用基金定投的方式，進一步降低指數投資的風險。
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