近期，日本軟銀集團發佈了第二季度財報，虧損達64億美元。 這是軟銀自1981年創業以來財務表現最糟糕的一個季度。而造成虧損的首要原因就是願景基金重倉投資對象WeWork的估值下滑，以及Uber的市場公允價值貶值。 願景基金二季度虧了89億美元，摺合人民幣約600億。 2016年，軟銀集團董事長孫正義聲稱自己要籌備一個資金規模達1千億美元的願景基金。很多人都不相信，因為當時全球的私募基金的全部資金加在一起也只有700億美元的規模。
不過，孫正義還是做到了，他找到了中東人一起合作。 僅過一年，軟銀願景基金成立，資金規模達1千億美元。願景基金由投資機構和實際出資人共同參與，前者負責敲定項目和價格，後者負責給錢。等項目清退完成再將本金和利潤返還給出資人，投資機構則賺取管理費和分成。其中，沙特人出了450億美元，阿聯酋人出了150億美元，孫正義自己的軟銀出了280億美元。
眾所周知，靠著石油生存的中東國家“富到流油”，但是這些國家也面臨一些困境，急於經濟轉型。因此，沙特等石油國家支持了孫正義的願景基金。孫正義則拿著這些錢去投資全球最有潛力的科技公司，然後每年收取1%的服務費。 不得不說，孫正義的算盤打得確實好。因為手握 1000 億美元，僅協議中軟銀向投資者收取的 0.7%--1.3% 的服務費，一年下來也能賺上 10 億美元。
但要注意，中東人也不傻。願景基金裡除軟銀以外公司所提供的資金中，約有 2/3 以債務形式存在，有423億美元的資金屬於債務融資。這部分債務有 7% 的年息，每六個月支付一次。 這意味著，孫正義需要連續十二年支付7%的利息。423億美元摺合3千億人民幣，7%的年利率就是一年210億人民幣的利息。除掉了每年需要交給孫正義的服務費，沙特人反而賺走了日本首富一年190億的利息。換言之，中東人每年能從孫正義手裡拿到190億。
在孫正義的投資邏輯中，堅持用燒錢換規模，用規模推估值。然而，就目前而言，願景基金的多個投資均尚未看到收益的可能。此次鉅虧，也讓孫正義籌備第二個願景基金的計劃蒙上了一層陰影。
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