兩市低開高走，三大指數盤中均漲超1%，深成指一度漲2%；盤面上，白色家電板塊領漲，格力電器收漲8.65%，創歷史新高；北上資金瘋狂搶籌87億；銀行、證券等大金融板塊表現亮眼，招商銀行漲超3%，華鑫股份漲逾5%；數字貨幣板塊延續分化，新湖中寶尾盤封板，錄得五連板；養殖股、動物疫苗等板塊跌幅居前。

大盤終於企穩，多頭開始小幅試探進攻，兩市午後持續走高，三大指數均漲1%，無線耳機板塊午後發力，科技股持續拉昇，盤面上看，市場氛圍持續好轉，賺錢效應增強，截至收盤，滬指漲0.99%，深成指漲1.73%，創業板指漲0.94%。兩市共成交超4000億，北上資金淨流入超80億。

炒股要有大局觀，把握好大趨勢，才能跑贏市場！而我們判斷，四季度調整完畢的芯片股具備大機會！

芯片股是一個被資金深度關注的題材，今年以來也誕生了不少超級牛股！面對已經漲高的概念，很多人望而卻步！市場中的走勢是強者恆強，一旦趨勢成立，往往是運行數年的大行情。有時候會漲到自己都不願相信。

先來看看美國股市中的芯片股，科技股是怎麼走的，形態看並不是如過山車般行情，美股在華爾街的簇擁之下，大科技牛股層出不窮。而未來，漸進機構時代的A股也必將誕生中國的英特爾，中國的IBM。

那麼四季度集成電路行業出現哪些新的變化？且看一條重磅的新聞，國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司於2019年10月22日註冊成立，營業期限從2019年10月22日至2029年10月21日，註冊資本為2041.5億元，略超此前市場預期的2000億元。

而從大基金二期的出資人來看，中國大陸集成電路產業發展較為集中和成熟的地區均參與了進來。相較於大基金一期，不僅吸引了中央財政資金，還包括地方政府背景資金、央企資金、民企資金以及集成電路領域投資資金等各路資金投資入股，共12位股東投資額超過100億元，其中財政部出資225億元，三大運營商合繳125億元。

迄今為止，大基金一期主要投資了20多家上市公司，其中不少公司處於十大股東名列。而就其入主後的市場表現來看也頗為強勢！換句話說，能被國家大基金看上，必然在細分領域具備核心競爭力！那麼這二期大基金又會盯向誰？特別是在一期的大基金投資名單中，哪些公司有望突破技術壁壘，成長為行業的領軍企業？

A股是政策市也是資金市，這是分析大勢的基礎。

一、先說資金面，A股目前的流通資金結構個人投資者佔比70%，機構投資者佔比30%，最近市場成交量維持在6000億左右，調動市場情緒的主力軍目前是遊資、機構、北上資金。

遊資大部分在上週受傷，週五短線情緒稍有回暖，下週還需進一步觀察幾個具有代表性的個股來觀察遊資情緒，機構和北上資金近期連續買入大白馬股，這也是週五指數中陽的原因，11月開門紅，可能大部分人還沒有從10月底的陰影中走出來，新的一月總結經驗，向前看，北上資金積極買入，上週淨流入230億元，連續７日加倉，週五帶動了銀河和格力等大白馬拉昇指數，接下來北上資金還將持續流入，11月8日，MSCI將發佈2019年11月半年度索引的增刪列表，具體指數投資品種調整於11月26日收盤實施，27日生效。理論上，本次擴容或將帶來1372.39億元人民幣主動增量資金，這是指數有反彈預期的一個邏輯，如果求穩的朋友可以逢低繼續買入中國平安、工商銀行等銀行股，如果指數到關鍵點位可潛伏券商股作為防守型進攻標的，11月一些優質的科技股觀察企穩後也可以介入做中線標的了。

二、政策面，分利好與利空，先說潛在利空：新股發行加速、科創密集上市、郵儲銀行等大塊頭吸血、減持新規等，都是壓低市場情緒的緊箍咒。潛在利好：降低印花稅、新一輪MSCI被動資金配置、科創板指數等刺激政策。從政策面看，比較複雜，短期情緒指標冰點觸底，反彈先看2天，再往後只能走一步看一步，長線觀點不悲觀。

回顧本週：上週末區塊鏈“大”利好後短線套牢資金上千億，上週可以說是本年度最有紀念意義的一週，期望值最大吃麵資金最多的一週，漲停家數和第二天淘汰率不得不讓人反思

自媒體的傳播速度讓預期差變低，場外增量資金並沒有大規模進場這一點太容易忽視，人精玩玩人精 最後都神經，上證不能上3000億成交前預期太一致的地方不去，上週虧損總結來的經驗：市場只有量能不會騙人，再大的V再牛逼的資金都不如成交量靠譜。

華為概念股投資邏輯，自主可控，替代進口，現在依然還在。三季度業績預報和業績報告出來後，多數個股出現回調。業績得到證偽，個股走勢出現明顯分化。

投資邏輯：5G基站建設和5G手機更新換代，通訊行業進入高速發展階段，電子行業景氣週期下，預計投資高峰出現在2021年下半年。5G產業相配套核心公司，將分享5G產業帶來投資機會。

華為概念股今年漲幅都不小，普遍超過100%，進入10月份，多數個股進入調整期。有些個股，業績基本符合預期，但個股調整幅度比較大，生益科技和滬電股份，最高點到低點調整25%。深南電路調整11%，深南電路前期漲幅124%比滬電股份209%小，所以跌幅較小。碩貝德業績公佈日營收微增，直接股價兩個多跌停。

三季度季報業績符合預期的立訊精密，歌爾股份，藍思科技，信維通訊，飛榮達調整幅度不大。雖然同樣符合預期，此批股股價走勢與PCB板塊截然不同，資金堅守不拋棄，甚至加倉，原因看好明年5G產業鏈帶來業績高增長投資機會。這批不懼調整公司，四季度和明年重點關注投資標的。

一，

半年報預計前三季度業績增長50-60%，實際前三季度業績增長74.3%，第三季度淨利潤13.9億元，同比增長66.7%。

看透大市點評：

1.立訊精密股價不調整，太強勢，1755億總市值大盤股，今年漲幅204%。業績超預期，短期漲幅巨大，沒有象樣周線級別調整，只有日線級別調整。成交量巨大大陰線，第二天股價也安然收回，顯示主力做多決心，調整下實際更健康，這樣往前走，會有更大調整。

2.公司上市以來，從2010年，營業收入從10億元增長到2018年的358億元，年複合增長率50%，A股罕見高成長性標的。被稱為無邊界消費電子擴張龍頭。3年研發投入50億元，研發能力超強，貯備產品豐富，未來高增長可期。

3.公司主要產品線材組裝，連接器，電源線，天線，精密五金塑膠組件，聲學組件，智能穿戴產品。公司主要客戶

立訊精密前五大客戶

4.蘋果客戶是其第一大客戶，營收佔比達44%。蘋果電子消費市場地位，給了立訊精密發展機遇。在蘋果手機保持目前市場份額下，iphone模組：5G換機情況下有望達2億部，今年手機淡季。AirPods組裝：無線耳機此款售價1999元，預計今年出貨5000萬部，明年7000萬對，後年1億對，公司市場佔有率70%以上。Watch組裝，公司預計明年切入組裝，預計份額30-50%，今年銷量3000-4000萬隻。公司在物聯網，AI智能，5G基站，無人駕駛產品有佈局。

二，歌爾股份：看好TWS耳機和VR給公司帶來發展機會

2019年前三季度實現營業收入241億元，增長了56%，扣非歸母淨利潤為10.87億元，提高了62%。公司預告2019年全年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長35%-55%，對應淨利潤11.71-13.45億元。

看透大市點評：

1.公司主營業收入增長主要來自智能聲學TWS耳機帶來銷售收入94億元，增長138%，智能硬件收入66億元，增長50%。TWS耳機與傳統耳機相對，無線高保真立體聲耳機，攜帶方便，耳機內有多重傳感器，可作人工智能助手和家居相連接入口。

2.研發領域，公司2019年發行債券40億元，其中10億元投資VR/AR及相關光學模組項目，22億元投資雙耳高保真無線耳機項目。

AirPods物料清單歌爾股份作為供應商

3.TWS耳機發展迅速，2016年僅918萬出貨量，2018年4600萬部，今年上半年銷量4450部，預計今年可達1億部。年複合增長超過100%、蘋果AirPods市場 佔有率超過50%，預計今年出貨5000萬倍以上。公司是蘋果主力供應商，受益產量大增和新品單價提升。

4.VR/AR頭盔顯示市場，預計今年設備出貨量900萬臺，增長51%，明年隨著5G基站建設，VR/AR必將帶來大爆發，公司作為SONY獨家代工，將充分享受5G行業帶來VR/AR高增長。

5.大股東減持一般會引起股價非理性下跌，但歌爾股份沒有，說明資金還是看個股質地的。

三，藍思科技：玻璃蓋板手機外殼加工製造市場壟斷者，業績拐點已至

公司前三季度實現營收205.95億元，同比增長8.43%，實現淨利潤為11.09億元，同比增長4.11%，扣非後淨利同比增長1280.21%。

業績點評：

1.公司第三季度營收達到92億元，增長14.03%。淨利潤12.65億元，增長108.61%，單季盈利創歷史新高。第三季度營收和利潤大爆發，預示藍思科技業績增長拐點到來，2018年淨利下滑，今年上半年虧損。公司終於走出業績底谷。

2.手機進入行業景氣週期，隨著4G手機升級為5G，換機週期即將到來。公司作為手機外殼玻璃加工商，主要產品蓋板玻璃直三季度明顯出貨放量。用戶對手機外殼要求精緻，增加加工工藝難度，提高單價。全面屏，瀑布屏加工技術升級更新很快，公司全產業鏈，技術壁壘較深。

3.大客戶帶來銷量爆發。華為Mate 30預計銷售2000-3000萬部，採用瀑布屏。蘋果是公司最大客戶，新款手機出貨超預期。公司基本壟斷，手機外殼玻璃蓋板加工製造。

4.三季度公司在智能手機，智能穿戴WATCH，電腦，智能家居，均獲得出貨量增長。新能源汽車大屏幕視窗，公司已進入特斯拉供應商，隨著年未試產，帶來公司業績增長。

總結，上面三家公司，作為華為核心供應商，同時也為蘋果金牌供應商，擁有核心技術，未來隨著5G行業必將帶更新增量投資機會，在5G基站，手機升級中享受更大發展。

恭喜鐵粉，老地方不見不散，繼續喂代碼！

本週在老地方潛伏分享的

飛力達（300240），漫步者（002351）逆市表現優秀！

週二分享的豐華股份（600615），斬獲三連板！恭喜跟進的朋友！

下週開門牛股已出爐，老規矩，還是老地方重點解讀！

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